Der Aktienindex, für den das Kapitalschutzzertifikat ausgestellt wurde, betrug zum Zeitpunkt der Ausgabe 5.000 Punkte. Der Grundpreis ist auf Indexniveau festgelegt, die Anleger haben über diesen Grundpreis hinaus positive Entwicklungen gesehen. Der Anteil des Auftretens hängt vom Beteiligungsfaktor ab, der hier als 1 oder 100% definiert ist.
Sollte der Aktienindex während der Produktlaufzeit etwa 10 Prozent zulegen können, dann liegt der Rückzahlungsbetrag bei 1.100 Euro. Da das Kapitalschutz-Zertifikat keine Gewinnobergrenze beinhaltet, werden auch höhere Gewinne ohne Beschränkung im Rückzahlungsbetrag reflektiert. Maßgeblich für den Rückzahlungswert ist allein der Kurs des Basiswerts am Bewertungstag kurz vor der Fälligkeit des Zertifikats. Anleger sollten daher den zugrunde liegenden Index im Blick behalten und gegebenenfalls den vorzeitigen Verkauf des Produkts in Erwägung ziehen, sofern sie das weitere Kurspotenzial als gering einschätzen.
Im Idealfall liegt der Schlusskurs des Aktienindex am Bewertungstag deutlich über dem Basispreis von rund 6.800 Punkten. Dies ist eine Steigerung von 1.800 Punkten oder 36% (basierend auf dem anfänglichen Referenzniveau und dem Grundpreis). Der Rückzahlungsbetrag des Kapitalschutzzertifikats setzt sich aus dem Kapitalschutzbetrag von 1.000 Euro und dem Wertprozentsatz des Basiswertes multipliziert mit dem Beteiligungsfaktor zusammen. Wenn der Beteiligungsfaktor 1 oder 100% beträgt, wird die Entwicklung des gesamten relativen Index berücksichtigt. Der Rückzahlungsbetrag beträgt daher 1.360 Euro. Sie können dieses Ergebnis auch erhalten, indem Sie den absoluten Anstieg von 1.800 Punkten mit dem Abonnementverhältnis von 0,2 multiplizieren und dann das Ergebnis von 360 Euro mit dem Nennwert von 1.000 Euro multiplizieren. Wenn der Aktienindex am Bewertungstag zum oder unter dem Referenzpreis schließt, wird nur der Kapitalschutzbetrag von 1.000 Euro zurückerstattet. Mit Ausnahme von Transaktions- und Abonnementgebühren, die häufig für solche Produkte erhoben werden, haben Anleger weder Gewinn noch Verlust.
Es ist unwahrscheinlich, dass das Investitionskapitalschutzzertifikat (neben etwaigen Kosten) negative Renditen erzielt. Schließlich besteht das Ziel der Produktstruktur darin, das Investitionskapital vollständig zu behalten, was auch in einem schnell fallenden Markt sichergestellt werden kann. Anleger sollten sich jedoch daran erinnern, dass die Investition in das „Kapitalschutzzertifikat“ keine laufenden Erträge wie Zinsen oder Dividenden generiert und der Kapitalschutz am Ende des Berichtszeitraums nur einen Nennwert beinhaltet. Ein reiner nominaler Kapitalschutz kann Opportunitätskosten wie Zins- oder Kaufkraftverluste durch Inflation nicht kompensieren.
Bei der Erstellung des Kapitalschutzzertifikats kombiniert der Emittent Nullanleihen (Nullkuponanleihen) mit Long-Call-Optionen. Der größte Teil des Kaufpreises wird in Nullanleihen (Zerobods) investiert, wodurch sichergestellt wird, dass der Kapitalschutzbetrag nach Ablauf des Kapitalschutzzertifikats zurückgezahlt werden kann. Die Nullanleihe wird durch Abzinsung des Kapitalschutzbetrags mit dem im Berichtszeitraum erreichbaren Zinssatz erzielt. Die Differenz zwischen dem Wert der Nullanleihe zum Zeitpunkt der Emission und der Höhe des Kapitalschutzes kann zur Finanzierung des zweiten Teils, der Call Position, verwendet werden.
Es ist ersichtlich, dass die Erstellung des Kapitalschutzzertifikats umso attraktiver ist, je länger die Produktlaufzeit ist, da eine längere Investition mehr Interesse weckt als eine kürzere Investition, weshalb die Option natürlich einen größeren Unterschied nutzen kann je höher der Marktzins. Darüber hinaus begünstigt eine geringe Volatilität die Erstellung eines attraktiven „Kapitalschutzzertifikats“, da die verfügbaren Call-Optionen umso günstiger sind, je geringer die erwartete Volatilität der zugrunde liegenden Wertpapiere ist. Ihre Preise hängen auch von den erwarteten Dividenden ab, wobei hohe Dividenden zu niedrigen Preisen führen.
