Im Juni stiegen die Forderungen der Deutschen Bundesbank an das europäische Zahlungsverkehrssystem Target 2 von 916 auf einen neuen Rekordwert von 995 Milliarden Euro. Im Gegenzug erreichte die Verschuldung der italienischen Bank einen Rekordwert von 537 Milliarden Euro. Wie beim US-amerikanischen Zahlungssystem Fedwire kann der deutliche Anstieg, des Saldo, des europäischen Zahlungsverkehrssystem Target 2 seit dem Frühjahr hauptsächlich auf die sehr expansive Geldpolitik zurückzuführen sein. Wie die Federal Reserve hat auch die Europäische Zentralbank (EZB) beschlossen, große Mengen an Anleihen zu kaufen. Die Europäische Zentralbank unterstützt Geschäftsbanken auch durch massive Kreditprogramme.
Die Fortsetzung dieser sehr expansiven Geldpolitik könnte dazu führen, dass der Saldo der Bundesbank in den kommenden Monaten auf über 1 Billion Euro steigt. Es wurde jedoch nicht gesagt, dass dieses Ereignis in den nächsten Monat stattfinden wird. Es sind nicht nur geldpolitische Maßnahmen, die die Zahlungsbilanz beeinflussen. Besonders am Ende des Quartals kommen die Spezialeffekte immer wieder ins Spiel und nehmen dann allmählich ab. Dies zeigt sich am atypischen Wachstum der Bundesbank von fast 100 Milliarden Euro im Juni. Daher ist es nicht verwunderlich, dass sich das Saldo der Bundesbank erst minimiert bevor der nächste Versuch, die 1-Billion-Euro-Marke zu erreichen, stattfindet.
Target 2 ist das elektronische System, mit dem die europäischen Zentralbanken, wie die EZB, die Deutsche Bank, die Bank d’Italia und die niederländische Bank grenzüberschreitende Überweisungen abwickeln. Auf diese Weise stellen sie sicher, dass Banken, Unternehmen und Privatpersonen im gesamten Euroraum schnell und zuverlässig mit Waren, Krediten und Wertpapieren handeln können. Nach Angaben der Deutschen Bundesbank hat Target 2 in einem Jahr fast 90 Millionen Zahlungen im Wert von 450 Billionen Euro verarbeitet. Diese Zahlungen werden durch das Konto der nationalen Zentralbanken bei der Europäischen Zentralbank ausgeglichen. Dies bedeutet, dass die deutsche Bundesbank nicht direkt bei der italienischen Bank eine Forderung nach Target 2 eingereicht hat, sondern eine direkte Anfrage bei der EZB gestellt hat, die ihrerseits eine Forderung bei der italienischen Bank eingereicht hat.
Vor der Finanzkrise waren die Einnahmen und Ausgaben der nationalen Zentralbanken nahezu ausgeglichen. Für regionale Zentralbanken in den USA ist dies nicht anders. Nach der Finanzkrise, mit dem Aufkommen einer expansiven Geldpolitik, wurde zwischen 2008 und 2012 erstmals ein hohes Saldo hergestellt. In der Eurozone verzeichneten die Deutsche Bundesbank und die niederländische Bank enorme Defizite, insbesondere die hohen Defizite italienischer Banken und spanischer Banken.
Wenn die Schaffung und Verwendung der von der Zentralbank gehaltenen Währung von Region zu Region unterschiedlich ist, erscheint ein Saldo. Wie wir alle wissen, ist einer der Gründe, warum die Deutsche Bundesbank sehr anspruchsvoll ist, dass viele Banken, die außerhalb des Euroraums angesiedelt sind, über den Frankfurter Finanzplatz Geschäfte im Euroraum tätigen. Wenn eine internationale Bank im Rahmen des Anleihekaufprogramms der EZB italienische Staatsanleihen für sich oder einen Großkunden verkauft, werden diese Wertpapiere von einer italienischen Bank gekauft. Internationale Banken schreiben Verkaufserlöse jedoch in der Regel ihren Konten in Frankfurt gut. Daher wurde das Zentralbankgeld durch den Ankauf in Rom nach Frankfurt verlegt. Dies führte dazu, dass italienische Banken gegenüber der EZB Verbindlichkeiten hatten, während die deutsche Bundesbank eine Forderung gegenüber der EZB hatte.