Gemäß der Produktstruktur von Inline-Optionsscheinen kann am Verfallsdatum keine Neutralität eintreten, d. h. der Anleger realisiert nur den Nennwert der Anlage: Entweder wird am Verfallsdatum der maximale Rückzahlungsbetrag von 10 Euro erreicht, dann wird auch die höchste Rendite oder der höchste Aktienkurs erreicht oder an einem beliebigen Tag der Laufzeit werden die Barrieren überschritten und Produkte werden somit sofort wertlos. In diesem Fall ergeben sich Totalverluste. Der einzige Weg ein neutrales Anlageergebnis zu erzielen, ist daher ein frühzeitiger Verkauf zu einem Selbstkostenpreis von 7,50 Euro.
Wenn XYZ-Aktien zu einem Barrieren-Preis von 40 Euro oder weniger oder einem Barrieren-Preis von 60 Euro oder mehr zu einem beliebigen Zeitpunkt notiert werden, wird das 10-Euro-Zahlungsrecht des Inhabers nach Ablauf der Frist sofort ungültig und das Produkt wird ebenfalls bezahlt. Dies verursacht den Totalverlust für die Anleger.
Da der Emittent in der Regel nicht die entgegengesetzte Position gegenüber Anlegern einnimmt, bemüht er sich, sich direkt am Markt abzusichern. Die Produktstruktur hinter den eingebetteten Optionsscheinen ist eine der exotischen Optionen, die über ein geschlossenes mathematisches Bewertungs- und Risikomanagementmodell verfügen, jedoch nicht direkt am Terminmarkt gehandelt werden können. Daher greifen Emittenten bei der Absicherung unterschiedlicher Optionen mit gemeinsamen Merkmalen auf klassische Put-Optionen oder eine Kombination von Put-Optionen zurück, um sehr ähnliche Risiko- / Rendite-Merkmale zu erzielen.
Die spezifische Absicherungsstrategie kann von Emittent zu Emittent variieren. Die Grundregel lautet: Da Inline-Optionsscheine jeden Tag einen festen Grundpreis und eine konstante Volatilität haben, muss der Emittent eine Absicherungsposition aus einer Option aufbauen, die eine tägliche Nettorendite zum beizulegenden Zeitwert generiert (Schlüsselindikator Theta). Der Preis für ausländische und traditionelle Optionsscheine basiert auf dem Terminkurs des Basiswerts, auf den Ausschüttungen (z. B. Dividenden) abgezinst werden. Daher müssen die Hindernisse für Inline-Optionsscheine am Tag der Dividendenausschüttung nicht angepasst werden.
Wenn Anleger ihre Inline-Optionsscheine zu irgendeinem Zeitpunkt an den Emittenten zurückverkaufen, wird der Emittent die Absicherungsposition sofort freigeben. Wenn Anleger mit hohen Gewinnen von Inline-Optionsscheinen zurücktreten, kann der Emittent diese Optionsscheine aufgrund von Absicherungspositionen immer tatsächlich bezahlen. Wenn andererseits die Position des Emittenten aufgrund von Marktanstiegen oder abnehmender Volatilität verloren geht, werden die Anleger den gleichen Verlust realisieren. Der Emittent hat daher grundsätzlich keinen Interessenkonflikt durch seine Absicherungsgeschäfte.
Der Preis für Inline-Optionsscheine schwankt während der Produktlebensdauer, was auf verschiedene Faktoren zurückzuführen ist. Die Auswirkungen von Änderungen dieser Preisfaktoren können mithilfe von Schlüsselindikatoren quantifiziert werden, die aus der Black / Scholes-Optionspreisformel abgeleitet und in griechischen Buchstaben benannt sind. Ein wichtiger Faktor, der den Preis eingebetteter Optionsscheine beeinflusst, ist der Preisanstieg der zugrunde liegenden Wertpapiere (schlechte Schlüsselindikatoren). Ein konstanter Preis wirkt sich positiv aus, während sich eine Preiserhöhung oder -senkung negativ auswirkt. Das Verhältnis zwischen der Preisentwicklung der zugrunde liegenden Wertpapiere und Inline-Optionsscheinen ist jedoch nicht linear. Es gilt der Grundsatz: Je näher der Preis des zugrunde liegenden Wertpapiers an der Mitte des durch die beiden Barrieren definierten Preiskanals liegt, desto höher ist der Preis des Produkts, bis er dem maximalen Rückzahlungsbetrag am Ende des Zeitraums entspricht.
Die Optionspreise spiegeln die erwartete Volatilität des zugrunde liegenden Wertpapiers wider (Vega-Schlüsselindikator) und haben auch erhebliche Auswirkungen auf den Preis von Inline-Optionsscheinen. Im Gegensatz zu klassischen Call oder Put Optionsscheinen nimmt der Wert von Inline-Optionsscheinen mit zunehmender Volatilität ab. Je höher die Volatilität des Basiswerts ist, desto wahrscheinlicher ist es, dass eine der beiden Barrieren durchbrochen wird.
