Geld verdienen, wenn die Aktienkurse fallen? Dies gilt für Reverse-Index-Zertifikate. Mithilfe von invertierten Indexzertifikaten (auch als Bear Index Zertifikate oder Inverse Index Zertifikate bezeichnet) können Anleger Renditen mit negativer Performance erzielen. Daher zeigt das Reverse-Index-Zertifikat die Reverse-Performance des Index. Dies wird ab einem bestimmten Kurs gemessen, dem Grundpreis (auch als Reverselevel bezeichnet). Bei der Ausstellung des Zertifikats liegt dieser Basispreis weit über dem aktuellen Indexniveau – ungefähr doppelt so hoch wie der aktuelle Indexstand.. Der Preis des Zertifikats ist die Differenz zwischen dem Referenzpreis und dem aktuellen Indexniveau. Ein steigender Index erhöht daher den Preis des Zertifikats und ein sinkender Index senkt den Preis. Aufgrund des festen Basispreises führt der Rückgang des Zertifikatspreises zu einem Hebeleffekt. Je näher der Index am Basispreis liegt, desto größer dieser Effekt.
Das Reverse-Index-Zertifikat darf nicht mit dem sogenannten Short-Indizes wie dem Indexzertifikat im ShortDAX-Index verwechselt werden. Obwohl Anleger mit diesen Zertifikaten ebenfalls am Preisverfall beteiligt sind, bedeutet ihre fortgesetzte Hebelwirkung, dass sie unterschiedliche Risiko-Ertrags-Merkmale aufweisen. Wenn Anleger einen Rückgang des zugrunde liegenden Index erwarten, können sie ein Reverse-Index-Zertifikat wählen. In der Regel gibt es keine zeitliche Begrenzung für die Ausgabe von inversen Indexzertifikaten, die zur Verfolgung kurzfristiger Handelsstrategien und zur Absicherung von Anlageportfolios geeignet sind.
Aufgrund eines Preisanstiegs des Basiswerts, der zum Verlust des Zertifikats führt, ist es möglich, in ein Reverse-Index-Zertifikat zu investieren. Ein weiteres Risiko liegt in der möglichen Hebelwirkung des Produkts: Wenn der Index stark gestiegen ist und beim Kauf des Zertifikats zum Mindestpreis tendiert, ist das Zertifikat billiger als vergleichbare Direktinvestitionen (dh Leerverkäufe des zugrunde liegenden Vermögenswerts), sodass es voll genutzt wird. Je näher der Index am Ausübungspreis liegt, desto höher ist die Hebelwirkung. Im schlimmsten Fall ist das inverse Indexzertifikat wertlos, wenn der Grundpreis berührt oder überschritten wird, und die Anleger erleiden somit einen Totalverlust.
Da der Emittent in der Regel nicht die entgegengesetzte Position zu Anlegern einnimmt, sichert er sich am Markt ab. Der einfachste und schnellste Weg zur Absicherung eines inversen Indexzertifikats besteht darin, die zugehörigen Vermögenswerte zu verkaufen. Der Emittent wird jedoch nicht alle 30 DAX-Aktien von einem anderen Marktteilnehmer im aktuellen Gewicht ausleihen und dann Short-Aktien mit inversen Indexzertifikaten am DAX verkaufen, sondern in den entsprechenden DAX-Futures Short-Aktien verkaufen . Futures werden auch verwendet, um die Lieferung und Lagerung von Rohstoffen zu vermeiden. Der Terminmarkt bietet nicht nur eine dauerhaft hohe Liquidität, sondern auch die niedrigsten Transaktionskosten, sodass Reverse-Index-Zertifikate mit einer moderaten Geld Brief Spanne bereitgestellt werden können.
Nur wenn keine Index-Futures verfügbar sind oder nicht genügend Liquidität vorhanden ist, wird der Index über eine direkte Short-Position in eine einzelne Aktie (oder einen repräsentativen Aktienkorb) kopiert. Dies kann dem Emittenten jedoch zusätzliche Kosten verursachen. Alternativ kann eine Short-Position in einer einzelnen Aktie (z. B. einem Aktienkorb) nicht oder vorübergehend nicht zugeordnet werden.
Je spezifischer die Indexkonstruktion ist, desto geringer sind die Liquidität und der Marktwert einzelner Indexkomponenten und desto höher sind die Kosten für die Absicherung von Emittenten. In der Regel werden die angefallenen Transaktionskosten in Form von jährlichen Verwaltungsgebühren an die Anleger weitergegeben.
