Der Schritt der US-Notenbank, den Leitzins zum zweiten Mal innerhalb von drei Monaten anzuheben, ist ein Zeichen des Vertrauens der Zentralbank in die Stabilität der US-Wirtschaft. Die weithin erwartete Anhebung wurde von einem weiteren Vertrauensbeweis begleitet: Die Beschreibung der Pläne der US-Notenbank, noch in diesem Jahr mit dem Abbau ihres Portfolios von mehr als 4 Billionen US-Dollar (5,5 Billionen S$) an Anleihen zu beginnen.
Die Fed hatte die Anleihen gekauft – effektiv Geld gedruckt – und die Zinssätze als Reaktion auf die globale Finanzkrise 2008 fast auf null gesenkt, um die Wirtschaft vor dem Zusammenbruch zu bewahren. Viele Zentralbanken weltweit haben ähnliche Schritte unternommen. Die Auswirkungen der jüngsten Zinserhöhung auf Singapur werden wahrscheinlich gemischt sein. Höhere US-Zinsen erhöhen tendenziell die Kreditkosten hierzulande, aber eine erstarkende US-Wirtschaft ist eine gute Nachricht für Exporteure.
Die US-Notenbank hat die Zinsen seit Dezember 2015 bereits viermal angehoben, um eine „Normalisierung“ der Zinssätze zu erreichen. Marktbeobachter rechnen mit einer weiteren Zinserhöhung in diesem Jahr. Der jüngste Schritt erfolgte, nachdem die Arbeitslosenquote in den USA im vergangenen Monat mit 4,3 Prozent ein 16-Jahres-Tief erreicht hatte. Obwohl das Wirtschaftswachstum im ersten Quartal relativ schwach war, glaubt die Fed, dass die Wirtschaft auf einem stabilen Fundament steht.
Höhere US-Zinssätze bedeuten höhere Kreditkosten für Haushalte und Unternehmen in Singapur. Dazu gehören die Zinsen für Hypotheken, Kreditkarten und Firmenkredite, aber auch für Banksparbücher, was für Sparer ein Segen sein wird. Der dreimonatige Sibor oder Singapore Interbank Offered Rate – der für die Preisgestaltung einiger Wohnungsbaudarlehen verwendet wird – lag gestern unverändert bei 0,995 Prozent. Der Sibor ist in der Regel stark mit den US-Zinssätzen korreliert und steigt allmählich im Gleichschritt mit den Zinserhöhungen der Fed.
Während die US-Notenbanker signalisieren, dass die Kreditkosten in den kommenden Jahren weiter steigen werden, unterstreicht dies einen Aufwärtstrend in der US-Wirtschaft, was für das vom Handel abhängige Asien, einschließlich Singapur, eine gute Nachricht ist. Einige Segmente der singapurischen Wirtschaft profitieren bereits von einem Anziehen des Wachstums in entwickelten Volkswirtschaften wie den USA. Die Elektronikindustrie hat in der ersten Hälfte dieses Jahres aufgrund der weltweit steigenden Nachfrage nach Halbleitern und verwandten Produkten einen Aufschwung erlebt.
Darüber hinaus dürfte sich eine Zinserhöhung positiv auf den Aktienmarkt in Singapur auswirken, da der Bankensektor, der 40 Prozent des Straits Times Index ausmacht, wahrscheinlich eine Ausweitung der Nettozinsmargen erleben wird, so Kelvin Tay, regionaler Chief Investment Officer von UBS Wealth Management. Er erwartet, dass der Dreimonats-Sibor in einem Jahr 1,8 Prozent erreichen wird. Herr Tay sagte, dass höhere Zinssätze wahrscheinlich auch die aufkeimende Erholung des Immobilienmarktes bremsen werden, wenn das Wirtschaftswachstum nicht deutlich anzieht.
Höhere US-Zinssätze haben erhebliche Auswirkungen auf Singapur. Aber die Tatsache bleibt, dass die Zinsen immer noch weit unter dem historischen Durchschnitt liegen. Die bisherigen Erhöhungen waren sowohl weithin erwartet als auch sehr allmählich und verursachten nur wenige Markterschütterungen. Wenn es keine Überraschungen oder größeren Schocks gibt, sollte Singapur von einer robusteren US-Wirtschaft profitieren.