Wer nachhaltige ETFs kauft, erwartet oft mehr als nur eine Geldanlage. Viele Anlegerinnen und Anleger verbinden damit den Wunsch, Unternehmen zu unterstützen, die verantwortungsvoll wirtschaften, weniger CO₂ ausstoßen, faire Arbeitsbedingungen fördern oder kontroverse Geschäftsfelder meiden. Der Gedanke ist verständlich: Das eigene Geld soll nicht nur Rendite bringen, sondern auch etwas Gutes bewirken. Genau hier entsteht jedoch ein Missverständnis. Denn der Kauf eines nachhaltigen ETFs bedeutet in den meisten Fällen nicht, dass frisches Geld direkt bei den ausgewählten Unternehmen landet. Man kauft in der Regel Fondsanteile an der Börse oder über einen Broker. Das Geld fließt dann an den Verkäufer dieser Anteile, nicht automatisch an das Unternehmen selbst.
Das ist ein wichtiger Unterschied, der in der Werbung für nachhaltige Geldanlagen häufig zu kurz kommt. Ein ETF bildet meist einen Index nach. Er hält also Aktien von Unternehmen, die nach bestimmten Nachhaltigkeitskriterien ausgewählt wurden. Wenn viele Menschen diesen ETF kaufen, kann das zwar die Nachfrage nach den enthaltenen Wertpapieren erhöhen. Aber das Unternehmen bekommt dadurch nicht unmittelbar neues Kapital, wie es zum Beispiel bei einer Kapitalerhöhung oder einer neuen Anleiheemission der Fall wäre. In den meisten Fällen werden Aktien lediglich zwischen Anlegern gehandelt. Das ist kein Betrug, aber es ist eben auch nicht die direkte Finanzierung einer grüneren Wirtschaft, für die viele es halten.
Trotzdem sind nachhaltige ETFs nicht völlig wirkungslos. Sie können Signale setzen. Wenn immer mehr Kapital in Fonds fließt, die bestimmte Branchen ausschließen oder bessere Nachhaltigkeitsstandards verlangen, kann das Druck auf Unternehmen ausüben. Große Fondsgesellschaften können außerdem über Stimmrechte auf Hauptversammlungen Einfluss nehmen. Sie können Vorstände kontrollieren, Klimastrategien einfordern oder gegen fragwürdige Vergütungssysteme stimmen. Allerdings hängt viel davon ab, wie konsequent der Fondsanbieter wirklich handelt. Ein hellgrünes Etikett reicht nicht. Manche nachhaltigen ETFs schließen nur wenige besonders problematische Unternehmen aus, während andere deutlich strengere Kriterien anlegen. Wer nur auf das Wort „nachhaltig“ achtet, kann leicht in Produkte investieren, die am Ende kaum anders aussehen als ein klassischer Welt-ETF.
Deshalb sollte man nachhaltige ETFs nüchtern betrachten. Sie können ein sinnvoller Baustein sein, wenn man sein Portfolio stärker an den eigenen Werten ausrichten möchte. Sie ersetzen aber nicht die direkte Finanzierung nachhaltiger Projekte, nicht den politischen Rahmen und auch nicht den eigenen kritischen Blick. Ein gutes Gewissen gibt es nicht automatisch inklusive. Wer wirklich wissen will, was er mit seinem Geld bewirkt, muss genauer hinschauen: Welche Unternehmen sind enthalten? Welche werden ausgeschlossen? Wie stimmt der Anbieter auf Hauptversammlungen ab? Und wie streng sind die Kriterien tatsächlich? Nachhaltiges Investieren beginnt nicht beim Werbeversprechen, sondern bei der ehrlichen Prüfung, ob Anspruch und Wirkung zusammenpassen.
