Dieses Jahr war ein schlechtes Jahr für chronische Angstzustände, guten Schlaf und allgemeinen Optimismus. Infolgedessen war es vielleicht ein gutes Jahr für die Cannabisindustrie. Cannabisunternehmen auf dem langsam wachsenden US-Markt haben Rekordumsätze gemeldet, mit Schlangen vor den Apotheken in den Staaten, in denen der Verkauf im Einzelhandel legal ist.
Und die Investoren haben sich beeilt, diese Chance zu nutzen. In den Tagen nach der US-Wahl, als fünf Bundesstaaten, in denen verschiedene Maßnahmen zur Legalisierung von Cannabis auf den Stimmzetteln standen, dafür stimmten, verzeichneten Cannabis-Aktien ein sprunghaftes Handelsvolumen auf Daytrading-Apps wie Robinhood und eToro. Die fünf meistgehandelten Aktien auf Robinhood am Tag nach der Wahl waren allesamt Cannabinoid-Unternehmen.
Analysten sagen jedoch, dass trotz der Begeisterung der Anleger für die legalisierte Cannabisindustrie Fragen zu den mittelfristigen Wachstumsaussichten bestehen und Herausforderungen für diejenigen bestehen, die einen Zugang zum eigentlichen US-Cannabis-Sektor suchen.
Einer der bevorzugten Wege in die Branche führt über Cannabis-ETFs, die im November einen sprunghaften Anstieg der weltweiten Zuflüsse auf 122 Mio. USD verzeichneten, die vollständig von US-ETFs getrieben wurden, nach einem Monatsdurchschnitt von 14 Mio. USD im Vorjahr, so der ETF-Datenanbieter TrackInsight.
Die Bestände der Cannabis-ETFs weisen jedoch erhebliche Überschneidungen auf. Es gibt nur wenige investitionsfähige Cannabisunternehmen in diesem Sektor und die Fonds enthalten stattdessen oft einen großen Anteil an Unternehmen, die sich auf Sektoren wie Immobilien oder Düngemittel spezialisiert haben. Die Überlappung mit anderen Cannabis-ETFs kann laut TrackInsight bis zu 68 Prozent betragen.
Ein auf Cannabis spezialisiertes Immobilienunternehmen in den USA macht fast 9 Prozent aller Bestände in den 10 von TrackInsight analysierten Cannabis-ETFs aus. Das britische medizinische Cannabisunternehmen GW Pharmaceuticals und der Hydroponik-Anbieter GrowGeneration sind ebenfalls stark in den ETFs vertreten.
Der Optimismus für den Sektor treibt auch neue Produkte an, wie den Cannabis-ETF MSOS, der diesen Herbst mit einer Notierung an der New Yorker Börse startete. Er bietet sowohl ein physisches Engagement in den US-Cannabismarkt als auch ein synthetisches Engagement durch Investitionen in Derivate und ist an der NYSE gelistet. Doch auch hier haben Analysten eine Warnung ausgesprochen und den Anlegern geraten, das zugrunde liegende Engagement des ETFs genau zu prüfen.
„Dies [die Eile bei der Produkteinführung] ist Teil eines immerwährenden Produktzyklus in der Vermögensverwaltungsbranche, in der Fondssponsoren aus dem Interesse der Anleger an allem, was glänzt und neu ist, Kapital schlagen wollen – manches funktioniert, aber das meiste nicht“, sagte Ben Johnson, Direktor für passive Fondsforschung bei Morningstar.
Erfahrene Investoren haben ein Auge auf die regulatorischen Entwicklungen geworfen. Cannabis ist nicht in allen US-Bundesstaaten für den Freizeit- oder medizinischen Gebrauch legalisiert und bleibt auf Bundesebene illegal – eine Einschränkung, die viele zögern lässt, auf das Wachstum zu wetten. Die Illegalität hat dazu geführt, dass in den USA börsennotierte Unternehmen nicht an US-Börsen notiert werden können, obwohl kanadische Unternehmen, die mit ihrer Tätigkeit keine Bundesgesetze verletzen, an US-Börsen zugelassen sind.
In Großbritannien hat die Financial Conduct Authority Regeln für Cannabisunternehmen aufgestellt, die an der Londoner Börse notiert werden wollen, die Hersteller von Freizeitprodukten ausschließen, aber die Tür für diejenigen öffnen, die Produkte für den medizinischen Gebrauch anbieten.
